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ysb体育官网:铜油比被视为预测世界经济周期的重要指标之一

时间:2022/12/2 11:06:11   作者:   来源:   阅读:8   评论:0
内容摘要:王军(方正中期期货研究院院长):全球产业界把铜油比作为世界经济周期变化的重要风向标。铜油比的持续下降趋势是经济周期进入衰退的重要信号。铜与全球工业需求密切相关,也代表着全球制造业格局;相对而言,原油与工业生产密切相关,但也与服务业的需求密切相关,如交通、旅游、物流等,代表了服务业的景观。ysb体育官网一般来说,如果经济...

王军(方正中期期货研究院院长):全球产业界把铜油比作为世界经济周期变化的重要风向标。铜油比的持续下降趋势是经济周期进入衰退的重要信号。铜与全球工业需求密切相关,也代表着全球制造业格局;相对而言,原油与工业生产密切相关,但也与服务业的需求密切相关,如交通、旅游、物流等,代表了服务业的景观。ysb体育官网

一般来说,如果经济周期处于复苏阶段,货币和财政政策协同作用,生产企业的风险就会清仓,重新开始扩大。此时制造业先于服务业复苏,体现在商品价格上,即铜价上涨快于油价,铜油比开始上升。当经济转向过热时,相关部门开始逆周期调整(央行加息、削减财政支出等),制造业扩张意愿放缓,投资减少,工业对铜的需求开始见顶回落。同时,由于经济发展中的财富效应和通货膨胀的持续,服务业的需求仍将保持良好的繁荣程度。原油价格下跌幅度小于铜价,铜油比开始下降。因此,铜油比被视为预测世界经济周期的重要指标之一。

根据历史规律,当铜油比值降至低值区间(低于80)时,世界上大部分主要经济体将在12个月内衰退或萎缩,如2000年互联网泡沫破裂和2008年美国次贷危机。

从目前的市场来看,无论油价的极端值如何,本轮铜油比在2021年年中开始脱离顶部区间,并在2022年加速下降。今年5月跌至80以下的低值区间,几乎与国债收益率的倒挂产生共鸣。那时候,也是市场最惨的时期。7月中旬以来,随着市场对美国通胀见顶预期和美联储加息周期接近尾声,铜油比开始反弹,11月下旬升至90以上,市场短期情绪回升。


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